中國銀河證券股份有限公司龍天光,張淥荻近期對上海建工進行研究并發布了研究報告《業績如期穩健提升，新興業務訂單增速快》，本報告對上海建工給出買入評級，當前股價為1.98元。

　　事件：公司發布2024年半年度報告。

　　業績穩健提升。2024H1，公司實現營收1459.77億元，同增1.11%；其中，建筑施工收入1318.52億元，同增3.16%；建材工業收入69.97億元，同降7.96%；設計咨詢收入15.96億元，同降8.85%；房產開發收入13.53億元，同降62.04%；城市建設投資收入6.53億元，同降5.64%。公司實現歸母凈利潤8.26億元，同增9.32%；實現扣非凈利潤7.03億元，同增11.86%。公司實現經營活動現金凈流量-226.2億元，同比多流出94.63億元。

　　期間費用率有所改善。2024H1公司毛利率為7.62%，同比下降0.48pct；凈利率為0.61%，同比提高0.04pct。期間費用率為6.33%，同比降低0.42pct。銷售費用率為0.18%，同比下降0.06pct。管理費用率為2.69%，同比提高0.03pct。財務費用率為0.7%，同比降低0.1pct。研發費用率為2.75%，同比降低0.3pct。公司資產負債率為85.76%，同比提高0.2pct。

　　新簽合同穩中有升，新興業務增速快。2024H1，集團新簽合同2,066億元，同比增長0.59%。其中，建筑施工新簽合同1,734億元，同比增長4.4%；設計咨詢新簽合同111億元，同比增長23.8%；建材工業新簽合同148億元，同比增長0.4%。公司業務地域結構進一步優化，長三角區域的業務比重達到84%，在上海市場新簽合同1,569億元，中標了康橋二期集成電路生產線街坊等大型項目。外埠市場新簽合同470億元，中標了鳳棲灣智造產業基地、北京協和醫學院天津校區項目等項目。海外市場新簽合同28億元，中標了柬埔寨、加拿大等國家項目。公司積極發展城市更新、生態環境、水利水務、工業化建造、建筑服務業、新基建等六大新興業務，培育種子工程、未來產業。上半年，公司六大新興業務新簽合同530億元，同比增長15.6%，占本期新簽合同的26%。

　　風險提示：固定資產投資下滑的風險；新簽訂單不及預期的風險；應收賬款回收不及預期的風險；海外業務發展不及預期的風險。

　　證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華泰證券方晏荷研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為51.36%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利17.29億，根據現價換算的預測PE為10.42。

　　該股蕞近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為3.13。

　　以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。

　　證券之星估值分析提示上海建工盈利能力一般，未來營收成長性一般。綜合基本面各維度看，股價合理。更多

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